贸易顺差再创新高 人民币贬值难获支持

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最近公布的数据显示，中国10月份贸易顺差为352.39亿美元，再创历史新高，顺差不断刷新新高纪录，暂时来看似乎并不支持从进出口贸易角度出发而考虑人民币贬值。
　　
　　分析人士普遍表示，10月份贸易顺差的新高是由于进口增速比出口增速以更快的速度回落，上个月的贸易数据正反映出中国内需的萎缩超出预期，并且进口增速大幅放缓的原因除了来自中国内需的影响之外，还在于近期国际大宗商品价格的急剧回落；另外，由于中国的出口方式以加工贸易为主，进口的放缓表明中国减少了对原材料的需求，意味着中国未来的外贸订单情况不容乐观。
　　
　　不过对于人民币面临的贬值压力，市场还是抱有不同的看法。
　　
　　华宝信托的分析师聂文向记者表示，中国的贸易顺差逐月创出新高，目前对人民币汇率构成较大的支撑，特别是中国还将有4万亿元财政投入，使得市场认为中国经济下滑的风险进一步降低，更同时对“金砖四国”等新兴国家构成一定支持，这些因素都有利于人民币走强；不过考虑到最近央行行长表示了不排除会用人民币贬值的方式来支持出口，而在外需下降的情况下，国内市场也不希望人民币升值，因此人民币还是将以稳定为主。
　　
　　“我想人民币贬值也要等到明年，如果出口增速下降到5%以下的话。”聂文说。
　　
　　数据显示中国10月份出口同比增长19.2%，较前期回落2.3个百分点，进口同比增长15.6%，较前期大幅回落5.7个百分点。
　　
　　招商银行的外汇分析师刘东亮表示，从贸易数据看，短期并不支持人民币贬值，不过很快就会看到出口数据变差，到时候人民币的贬值压力将上升。
　　
　　他提到，从最近广交会的状况来看，出口可能很快就会出现大幅回落，人民币到时候可能需要适当的贬值来支持出口企业。
　　
　　不过中国银行的外汇分析师石磊仍然认为，即使现在的数据说明未来的出口状况将变差，让人民币贬值所能起的作用也十分有限。
　　
　　他强调，NDF市场目前的贬值预期是由于对冲基金的平仓造成，并没有反映出真实的预期，而且现在让人民币贬值，可能引起国内资产价格的动荡以及FDI的大幅下降。
　　
　　另外，他还提到，在此次的进出口数据统计中，由于欧元对美元汇率比6月份下跌了近20%，受此影响，以美元计算的中国对欧盟的进出口同比增幅8月以来大幅下降，因此美元走强的因素低估了以美元标价的进出口金额，也就是说，中国对欧洲进出口出现跳水式的下跌，而实际上的跌幅其实并没有那么严重。

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shawnlwj

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