一季度进出口同比增近3成，贸易顺差扩大近7倍！出口景气还能延续吗？

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4月13日，海关总署新闻发言人、统计分析司司长李魁文在国新办新闻发布会上介绍，一季度外贸进出口实现“开门红”。

据海关统计，一季度，我国货物贸易进出口总值8.47万亿元人民币，比去年同期增长29.2％。其中，出口4.61万亿元，增长38.7％；进口3.86万亿元，增长19.3％；贸易顺差7592.9亿元，扩大690.6％。

从3月当月来看，出口表现不弱，进口更是超出市场预期。同日，海关总署公布数据显示，按人民币计价，3月出口同比增长20.7％，进口同比增长27.7％；按美元计价，3月出口同比增长30.6％，进口同比增长38.1％。



来源：海关总署

出口表现不俗

进口超出预期

一季度出口继续延续向好态势。李魁文认为，今年一季度我国外贸继续保持去年下半年以来持续向好的势头，为今年全年外贸“量稳质升”开了一个好头，这是多方面因素综合作用的结果。具体来看有几个方面：一是全球经济贸易恢复性增长有利于我国外贸增长；二是我国经济持续稳定恢复也促进了外贸发展；三是大宗商品价格快速上涨也助推了进口增长。

在英大证券研究所所长郑后成看来，出口表现不错主要是由于以下因素：海外需求旺盛，摩根大通全球制造业PMI连续9个月位于荣枯线之上，且创2011年4月以来新高，主要经济体制造业PMI均在荣枯线之上继续上行；大宗商品价格同比大幅上行；受美元指数上行，且1月-2月制造业PMI下行的影响，1季度人民币汇率小幅贬值，一定程度上利多出口增速；2020年同期基数较低。

郑后成认为，一季度进口增速好转，则是由于我国宏观经济稳中向好，制造业PMI连续13个月位于荣枯线之上；国际大宗商品价格上涨，在价格角度推升进口金额累计同比增速；2020年同期基数较低；一季度出口金额累计同比高增，加大了出口加工行业对进口生产材料的需求。

机电产品出口比重超6成

主要大宗商品进口量增加

一季度进出口呈现哪些特点？

李魁文介绍，从出口的具体构成来看，机电产品出口比重超6成。一季度，我国出口机电产品2.78万亿元，同比（下同）增长43％，占出口总值的60.3％，较去年同期提升1.7个百分点；其中，出口自动数据处理设备及其零部件、手机、汽车分别增长54.5％、38.5％、98.9％。同期，防疫物资出口保持增长，出口包括口罩在内的纺织品增长30.6％。

从进口的具体构成来看，主要大宗商品进口量增加。一季度，我国进口铁矿砂2.83亿吨，增加8％；原油1.39亿吨，增加9.5％；天然气2938.8万吨，增加19.6％。同期，进口大豆2117.8万吨，增加19％；玉米672.7万吨，增加437.8％；小麦292.5万吨，增加131.2％。

从贸易伙伴来看，我国与主要贸易伙伴进出口保持增长。一季度，东盟、欧盟、美国和日本为我国前四大贸易伙伴，分别进出口1.24万亿元、1.19万亿元、1.08万亿元和5614.2亿元，分别增长26.1％、36.4％、61.3％和20.8％。此外，我国对“一带一路”沿线国家、RCEP贸易伙伴进出口分别增长21.4％、22.9％。

出口高景气能延续吗？

“自去年三季度以来，我国外贸已连续三个季度保持同比正增长。未来一段时期这一趋势有望维持，但具体走势还需要进一步观察。”李魁文称，全球新冠肺炎疫情目前有所反复，国际形势中不稳定不确定因素还比较多。比如说，近期苏伊士运河“被堵”等突发因素对国际贸易物流时效带来了短期影响。此外，去年二季度我国进出口环比去年一季度增长16.8％，去年这个基数显著抬高，客观上对于今年二季度外贸增长带来了挑战。综合来看，未来一段时期我国外贸运行有利因素较多，但外部挑战也不少，外贸稳定增长依旧任重道远。

后续出口走势怎么看？综合专家观点来看，争论点主要在于供给和需求的恢复速度上。有专家认为随着海外疫情好转，供需缺口可能逐渐修复，导致我国出口增速或回落。也有专家认为，海外需求恢复速度仍将大于供给，二季度出口仍将保持较快增速。

天风证券固定收益首席分析师孙彬彬表示，3月集装箱指数环比为负；在海外疫情好转情况下，海外制造业PMI进一步走强，将快速修复国内外的供需错位；3月新出口订单PMI提升2.4个百分点至51.2％，重归荣枯线以上，但去年三季度以来，新订单出口PMI对出口同比增速的领先性并不强，也无法有效剔除基数效应。综合这些方面因素，预计我国出口增速的高峰已过，同比增速将有所回落。

华泰证券固定收益首席分析师张继强认为，从供给恢复来看，海外供给修复会使得我国对全球生产的替代趋于弱化，拉动出口的份额效应也将逐渐降低，但即使份额效应全部消失，对我国出口增速的负向拉动预计在5％以内，其影响相对可控。且替代效应在国家和商品层面并非普遍存在，海外疫情形势决定后续份额效应或维持缓慢下降的趋势。另外，供给端修复意味着海外生产对于中间品和资本品的需求提高，会在一定程度上拉动我国相关产品出口。

在张继强看来，海外需求复苏加快，总量效应层面，大规模的财政刺激为商品需求提供稳健支撑，但后续的需求修复增量主要体现在服务业方面，对商品需求的拉动可能有限且间接，疫情拉动的临时消费可能减弱，持续超越趋势性的商品消费支出也可能提前透支未来消费，因此，两方面因素使得后续外需总量或维持相对稳定。结构效应层面，从中长期来看，外需结构回归常态对我国出口不利，但从短期来看，房地产周期、补库周期以及收入效应料继续支撑我国出口的结构效应，出口领先指标仍偏强，我国强出口料维持至二季度末至三季度。

本文源自中国证券报

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