信息量很大，关于舟山保税船用燃料油，看这篇调研报告就够了

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2020年1月1日起，IMO“限硫令”生效，国际船燃市场跨入低硫燃料油时代，随后我国的燃料油出口退税政策开始生效，国产低硫燃料油开始正式进入我国的保税燃料油市场。经过一年半的发展，我国已经初具2000万吨的低硫生产能力，今年上半年低硫产量也达到了550万吨，占国内保税燃料油加注总量的61%，国产低硫燃料油的成本优势已初步得到体现。
本次舟山调研恰逢国内低硫燃料油期货（LU）上市一周年，期货流动性已经越来越好，并逐渐被市场所认可。但自今年4月初开始，保税船燃加注市场有所走弱，Bunker加油价格和Cargo贸易价格一度形成倒挂，同样倒挂的还有国内燃料油期货和新加坡纸货价差，其中高硫的内外倒挂更为严重，低高硫价差大幅走阔。这样的一个市场倒挂现象引起了不少市场参与者的关注，与此同时，部分产业客户也比较关心目前保税低硫船燃期转现当中的操作流程等问题。
带着这些种种疑问，南华期货协同隆众资讯一行，于7月14日-18日三天走访调研了舟山港综合保税区管委会、以及当地的仓储和加注企业。
DAY1（7月14日）

舟山港综合保税区管委会
舟山港综合保税区管委会是舟山市政府派出机构、浙江舟山群岛新区管委会直属机构。主管舟山港综合保税区管理运营。也是舟山综合保税区保税船燃运行的管理运营部门。
舟山港综合保税区于2012年9月29日经国务院批准设立，规划总面积5.85平方公里。按“一区两片”模式，设置舟山本岛分区和衢山分区，是浙江舟山群岛新区建设浙江舟山自由贸易园区的先行建设区。
根据浙江省政府令第315号《浙江舟山港综合保税区管理办法》，舟山港综合保税区管委会承担全区的投资开发、经济建设、社会发展等各项事务，在投资审批上享有市级管理权限。
舟山港综合保税区管委会是本次调研行程的第一站，通过其调度管理控制平台的介绍，可以最直观便捷地了解到整个舟山港综合保税区附近海域的保税船燃加注作业的各个流程。
图1 舟山锚地保税船用燃油调度系统



该系统以提高舟山港域整体供油服务品质，提升保税供油调度效率为主旨打造，已全面实现国际航行船舶从进港加油至加油完成离港的整套流程操作应用。该系统的用户涵盖供油企业、驳船公司、代理企业等产业链相关主体，并和口岸单位进行数据对接，提供保税船用燃油锚地供油任务的状态。系统共有“船舶动态”、“正式排队表”、“任务预警”和“数据统计”四个主要功能模块，实现可视化的全局信息呈现和24小时全流程提醒预警辅助引导。
图2 船舶加油实时监控



“船舶动态”模块为主要的系统应用界面，包括所有供油任务基本信息并可视化到地图上。“船舶动态"模块以地图为背景进行动态数据更新，包括分别呈现驳船和受油船的名称，位置和任务状态，显示同供油任 务内驳船和受油船的对应关系，当前所有供油任务的状态节点和锚地开放/暂停时间段。供油企业和船舶代理公司可以直观地了解当前舟山港保税船用燃油的锚地资源使用情况、后续预计抵港船舶数量和各自相关企业供油任务中驳船和受油船的任务状态节点。
图3 船舶动态和供油计划



“正式排队表”模块提供当前保税油供油任务在舟山港的锚地资源分配情况，包含任务编号、供油锚地、受油船中文名称、受油船英文名称、受油方指定的船舶代理公司名称、驳船和受油船搭靠时间、供油任务的预计结束时间以及当前供油任务的状态节点。便利供油企业和船舶代理公司判定当天所属船舶的供油任务排序和前序任务的状态节点，从而及时调整驳船计划和受油船起锚备车时间，快速接续供油任务，提升锚地资源利用率和速遣船舶。
另外通过和管委会工作人员交流中了解到，就船用燃料油加注的自然水文条件而言，舟山较新加坡是存在劣势的，新加坡附近海域风浪较小，可加注作业时间较多（基本全年均可加注）。而舟山附近海域，冬天的北风，春夏的大雾和台风天气都会对加油产生影响。舟山的优势在于附近海域即为重要的国际航道，船运流量很大（比新加坡要大），未来依然有一定的发展空间，但是依然需要在政策扶持，增加锚地等方面持续发力。
图4 国际航道和舟山南部外锚地区域



图5 舟山附近海域锚地分布



对于船东来说，选择在外锚地加油可以省去吨税和引航费用（船只运行至内锚地需要有引航船，费用大约2.8万人民币/次），吨税是进入内海区域收取的费用，以一艘4万吨船为例，一个月的吨税费用约为13万人民币（吨税上交海关，全国内海通用）。但外锚地风浪较大，这时就不适合加注，外锚地之前也没有开放夜间加注。目前外锚地平均一年可用天数280 天，内锚地可用天数为310天。
舟山综保区管委会亦不断努力提升当地的加油条件，努力向各个部门争取更多的加油锚地海域和作业时间，目前外锚地已经可以夜间加注，但前提是必须在日落前完成加油船和受油船的对接。我们看到2014 年舟山船加油市场才有 40 万吨的量；2018 年是 360 万吨；2019 年已经达到410万吨，达到全世界第八，全国第一，2020 年达到了472.4万吨。去年舟山港区保税燃油加注船舶总计7517 艘次，实现保税燃油供应量472.4 万吨（部分为跨关区供油），稳居供油港全国第一，较 2019 年同比增长 15.14%，10 家舟山政府牌照供油企业供油量为 138.6 万吨，占全年供油总量的 29%。舟山港区条帚门、虾峙门、马峙及秀山东四大锚地共对 2405 艘次国际航行船舶实现了供油，加油量 186.64 万吨，同比增长 37.2%，占供油总量的 39.5%，其中约100 万吨为外锚地供油。2021年的目标达到550万吨，但能否实现依然需要天气等条件配合。
截止去年 12 月底，全国各地炼厂在舟山口岸共计出口燃料油 120 万吨，占舟山港供油量的 25%，其中舟山本地炼厂出口燃料油为 56 万吨。
对于目前关注较多的燃料油消费情况，舟山海域还是散货船加注量最多，油化船在今年上半年加注体量有所增加，包含油轮、LPG（以及丙烯等）化工品船，当地集装箱船加注量较少（集装箱船加油条件较高，一般选择靠港加油）。目前高硫燃料油消费占比低硫燃料油约1/4的体量，今年上半年高硫消费有所增加。目前高硫库存主要在兴中、大鼎、海洋库。
浙江油气交易中心
浙江国际油气交易中心（前身“浙江石油化工交易中心”） 于2015年6月正式揭牌成立，由世界500强、省属大型国有企 业——物产中大集团和舟山市政府联合牵头组建，是浙江省政府批准的全省唯一一家专业从事石油化工产品交易服务的交易平台；浙江自贸试验区首批10家入驻企业之一；浙江自贸试验区“一中心三基地一示范区”目标任务中“一中心”建设的承接主体。
目前在浙油中心挂牌交易的产品包含汽柴油、煤油、燃料油、沥青、芳烃烯烃类产品、甲醇、橡胶等产品。今年浙油中心和上海期货交易所合作，大力推广了中国舟山低硫燃料油保税船供报价（人民币计价），大力推进燃料油加注的中国定价（以上海能源交易中心的LU期货为基准加上一定升贴水作为加油报价）：
图6 中国舟山低硫燃料油保税船供报价



舟山低硫燃料油加注价格已开始从MOPS 10ppm柴油定价转向以MOPS 0.5%燃料油进行定价。随着国产低硫的影响力越来越大，保燃市场对舟山价格的呼声也越来越高。浙江国际油气交易中心，也在尝试以LU为基准加升贴水的形式来确定舟山保税低硫燃料油的加注价格，每天下午闭市后中石化舟山、中燃、中石油燃料油三家企业会以LU结算价为基准，发布其升贴水价格。舟山价格指数于6月10日开始推出，其效果如何仍需跟踪关注。
DAY2（7月15日）

中化兴中石油转运（舟山）有限公司
中化兴中石油转运（舟山）有限公司成立于1990年4月23日，位于浙江省舟山市岙山岛，由中化能源股份有限公司、宁波舟山港舟山港务有限公司和舟山市定海区临城街道集体资产经营有限公司共同出资组建。作为海关推行“一船多供”“一库多供”“跨关直供”“一船多地多供”等政策的尝试者，公司还开展不同税号下的保税燃料油调和、380CST 保税燃料油期货及原油期货存储交割、基于区块链技术的“仓单通”供应链金融服务，让客户成为中国（浙江）自贸区油品全产业链的受益者。
目前兴中库共有储罐 55 座，其中10万立储罐9座，5万立储罐26座，3万立储罐8座，1万立储罐12座，总存储能力达到256万立。保税储罐总能力为200万立，保温罐容为171万立。中化兴中的储罐体量大，分类广，可以存储包含原油、燃料油、稀释沥青、低硫燃料油、成品油等多种不同的油品。
图7 中化兴中石油转运(舟山)有限公司仓储



原油存储能力：156万立，其中保税库容与燃料油共有，按照业务需求决定分配。中化兴中背靠国家原油战略储备库，分为一期和二期，由于涉及国家能源安全，根据国家法律法规要求，并没有公布具体数据和细节。原油供给中石化等部分主营客户，也有部分供应给华东的民营炼厂。
燃料油存储能力：100 万立，其中保税库容与原油共有，按照业务需求决定分配，100万立均为出口监管仓。拥有燃料油混兑资质，目前进口燃料油以成品的船燃为主，复出口的燃料油量一年约十几万吨。燃料油以保税船供油客户为主。
稀释沥青：稀释沥青一直有进口，稀释沥青到港的船型一般是阿芙拉型。目前罐内的稀释沥青去库速度非常快，可能一个多月时间就会用完。
表1 中化兴中期货交割库容（万立）



仓储费：存储收费一般是打包价，不同时期价格有差别，通常是在 24-26元/立方/月。原油和燃料油的价格相当，客户可根据吞吐量来计费，也可包罐结算。目前客户多以长租客户为主，也有部分临租（租期3个月以内）。
运输方式：船运为主，设计年输送能力达1500 万吨/年的中石化甬-沪-宁原油进口管输系统首站即设在兴中库区。公司可转运和储存原油、 燃料油等油品，为客户提供油品装卸、储存、中转、分运、混兑、计量及检验服务，兼营船、货代、安全培训等业务。
目前中化兴中低硫和高硫燃料油库存都有，高硫库存不多，进口基本停滞，目前大约有15万吨左右的高硫库存。
大鼎油储有限公司
大鼎油储的前身是万向储运， 2018 年 11 月更名为大鼎油储。万向石油储运（舟山）有限公司成立于 2004 年 4 月，注册资金 6 亿元，是由万向集团旗下万向资源有限公司投资组建、专业从事石油仓储中转业务的子公司。公司主营石油及石油制品的仓储、代办运输等项目，致力于为客户提供可靠、高效、安全的一站式服务，满足客户的仓储、调配石油产品的需要。
目前大鼎油储的总库容为166.5 万立，全部为保税罐。目前原油客户以中石油为主，燃料油主要是船供油企业如海港国贸、信力、 中石油燃料油等。
外浮顶罐18座：包含8座11万立储罐、2座8万立储罐、6座5万立储罐、2座3万立储罐；总计外浮顶罐存储总能力140万立。
内浮顶罐18座：包含10座2万立储罐，5座1万立储罐，3座5000立储罐；总计内浮顶罐存储总能力 26.5 万立。
图8 大鼎油储油罐



码头方面，目前大鼎共有2座已建成码头，其中15万吨级和5万吨级的码头各1座。进口油品主要通过15万吨级码头实现；5万吨级码头也具备同时停靠2艘1万吨级油轮的能力。规划中还有一个30万吨级原油码头1座，已经获批、但需要其他消防安全等附加设备，建造成本巨大（三十亿级投入）。目前码头可接卸和装运1000 吨~18.5 万吨的油轮。
图9 大鼎油储运输码头



大鼎的主要存储品种包括：原油、燃料油、稀释沥青、 MGO。
原油存储：目前没有固定库容，全部存储于外浮顶罐，可根据需要与燃料油共用。原油目前库存比较少，主要是因为还没有可停靠VLCC 的码头。
燃料油存储：目前没有固定库容，全部存储于外浮顶罐，可根据需要与原油共用。出口监管仓共批复了 62.5 万立。
稀释沥青：稀释沥青 2021 年刚刚开始做，量还比较小，消费税新政后如何发展还需观望，据说未来有乙烯装置的炼厂进口稀释沥青可以抵扣消费税。进口船型一般都是 10 万吨以上的船型。
SC原油交割库：核定交割库容 44 万立，已启用 22 万立。
380CST保税燃料油交割库：核定交割库容 35万立，已启用 25 万立。
低硫燃料油交割库：核定交割库容 20 万立，已启用 10 万立。
DAY3（7月16日）

某保税船燃加注企业A
注册资本5亿元人民币，于2017年10月份取得浙江自贸区颁发的供油牌照。公司与油品贸易商Vitol进行保税供油全产业合作，实现港口服务和油品贸易合作。不同于目前大部分供油商只供应低硫燃料油的现状，公司目前依然可以同时供应有高硫和低硫燃料油，也有独立存放高硫燃料油的储罐。
该公司的供油区域包含：
1、宁波集装箱和散货码头（北仑、梅山、大榭、穿山等）——跨关区加注；
2、舟山外锚地：虾峙门锚地、条帚门锚地、秀山东锚地；
3、舟山内锚地：马峙锚地；
4、舟山各码头、修造船厂。
目前感受最深的还是保税燃料油加注的价格竞争非常激烈，前几大加注企业的市场份额越来越大：中石化舟山每个月的供油量都能达到20万吨左右（份额最大），中船燃，中石油燃料油的体量也不小。
2021年1-6月份，舟山每月的加注量在30-40万吨，主要以低硫加注为主，其中舟山保税区内加注量为96.85万吨，同比增长3.4%。舟山具有加注牌照的企业共有16家，其中在经营的企业有中石化舟山、中船燃，中石油燃料油、海港国贸，浙石油海洋、中油泰富、中石化中海、远投油品、信力石油、中长燃和中石油上海11家企业。中石化舟山加注最多，占舟山加注总量的30%，中船燃其次占23%，中石油燃料油占12%，非“中”字头的海港国贸和浙石油海洋分别占10%和9%。总体船燃加注体量稳中有进，但增长压力较大。
图10 舟山保税区保燃加注量（万吨）



图11 今年以来舟山保税区保燃加注量市场占比



我国的低硫燃料油产量达到550万吨，其产量的增高促进成本的降低，自四月初开始，舟山价格和新加坡倒挂已成为常态，舟山低硫燃料油价格优势凸显。国产低硫主要通过中石化和中石油体系内部的加注企业来消化，而对于民企和外资企业虽然也会获取部分的国产低硫资源，但整体还是以进口为主。今年舟山低硫燃料油Cargo和Bunker价格倒挂，很大一部分原因在于国产低硫冲击的影响，使得进口低硫长期处于亏损状态，依赖进口资源的加注企业经营压力较大。
另外值得注意的是，舟山高硫燃料油加注量也在稳步上升，每月约有7万吨的加注量，从事保燃高硫加注的企业主要包括中石化舟山、中船燃，海港国际，中石油燃料油四家企业。不同于低硫燃料油，高硫燃料油加注依旧保持较高的纸面利润。但由于当前高硫需求不太稳定，从事高硫燃料油加注需要配备单独的仓库和驳船，或者采取储罐直供的形式。
浙江浙石油黄泽山港口公司
因人员安排变动和时间原因，本轮调研并没有登岛舟山（黄泽山）基地，简单和该公司做线下交流。
浙江浙石油黄泽山港口公司，注册资本为人民币5亿元，由浙江省石油股份有限公司绝对控股80%、浙江衰宇能源集团有限公司持股19.6%、舟山市经济建设投资公司持股0.4%，隶属于浙江省能源集团有限公司。公司经营范围包括原油、燃料油、成品油中转仓储业务以及石油相关项目的投资开发等。
图12 浙石油黄泽山港口公司股权结构



公司投资建设的黄泽山储运基地一期工程已投产运营，现拥有储罐151万方，其中10万方原油储罐10个，10万方燃料油储罐2个，2万方成品油储罐15个，1万方成品油储罐1个；同时建有30万吨级原油泊位码头1座，8万吨级原油泊位码头1座,1万吨级成品油泊位码头2座。可储存原油、燃料油、柴油、汽油等油品和石化产品，是宁波舟山港北部海域最大的石油储运中转基地。不同于大部分仓储企业，黄泽山基地均以大型储罐为主（主要存储原油和加工型直馏燃料油为主），不太适合保税船燃加注的仓储，主供浙石化和中金石化。
黄泽山二期罐区拟建罐容为104万方，包括6座10万方钢制外浮顶储罐、6座5万方钢制外浮顶储罐、2座4万方钢制外浮顶储罐和2座3万方钢制外浮顶储罐。此外，还将新增1座泡沫站、1座调和泵站，黄泽山-鱼山海底管道首站（原油主供浙石化炼厂）。二期项目码头及消防、供电、供热等基础设施依托于一期项目已建工程。另外在二期罐区全部完工后，也可以逐渐进行低硫燃料油的舟山北部海域、以及洋山跨关区的保税加注，但也以针对大型加注客户为主，以防止挤占港口空间。
图13 浙石油黄泽山基地和浙石化鱼山岛



黄泽山基地未来计划进行全岛开发建设，未来其规划的中转基地的总库容将达到1443万方，形成立足长三角、辐射全国、面向国际的一流原油成品油物流中转和仓储服务基地。
DAY4（7月17日）

某保税船燃加注企业B
该公司是由中国浙能集团和法国道达尔集团共同出资在中国（浙江）自由贸易试验区注册成立的合资企业。主营国际航行船舶燃料油的销售及加注的全程服务。道达尔自身有较为成熟的船用燃料油贸易和加注经验。
目前公司主要提供低硫燃料油和船用柴油加注业务。在跨关区燃料油加注上，之前有海港集团和中石油上港有过试点，目前也在推进所有地方牌照的加注企业的跨关区（上海海关）加注，未来也可以利用同一集团下黄泽山基地的罐区。目前有做宁波的跨关区加注（宁波跨关区相对容易）。
燃料油来源里面有从炼厂拿货、也有从贸易商手里拿货，上半年也有过买入过其他主体通过期转现的5万吨低硫货源。目前暂时不从新加坡进口低硫进口，燃料油内外倒挂，加运费没有价格优势。进货价格在舟山选择性还是比较多的，贸易商也有一些，可以综合比较价格。
另外了解到，舟山的加注企业，低硫燃料油如果是从上海洋山库区的仓单交割提货，不能直接加注，必须要先运到舟山的罐区中期转现，才可以在舟山进行加注。如果是从舟山的交割库中期转现交割提货，则可以直接在舟山地区直接加注。但由于上海到舟山的低硫运费过于昂贵（6-7美金/吨），因此不具备从洋山买入交割提货到舟山加注的可能性。另外保税油交割提货后如果有物流转移，必须能够保证监控下游流向，下游也必须要有保税燃料油经营资质。
舟山金润石油转运有限公司
舟山市金润石油转运有限公司是和润集团旗下专业从事油品和大宗化工品的存储、中转和混兑的仓储企业。公司成立于 2003 年，储罐区位于舟山六横岛。距离定海、沈家门本岛约 13 海里，距宁波北仑港约 30 海里，紧邻宁波。航道水深条件优越，15万吨船舶可候潮进出。公司通过数年营运已广泛建立了和国际产油国公司，国营石油公司，东南亚石油市场国石油贸易公司，国内石油贸易公司等客户网路。公司已获批海关 A类管理企业，根据中国对外经济贸易统计学会公布，公司多年名列中国对外贸易民营企业500强企业。
公司目前总库容109.5万立，保税库容103万立。以外浮顶储罐为主，共计17 座：包含2 座10万立储罐，13 座5万立储罐，1座2万立储罐，1座1万立储罐，外浮顶储罐存储总能力为88万立。
主要存储品种包含：原油、燃料油、稀释沥青、轻循环油、成品油。
目前没有船用低硫燃料油库存，也没有对应相应的管道条件和码头条件（低硫船燃加注的时效性较高），燃料油也是以供炼厂二次加工的高硫直馏燃料油为主。
原油存储能力：没有固定库容，全部存储于外浮顶罐，可根据需要与燃料油共用。
燃料油存储能力：没有固定库容，全部存储于外浮顶罐，可根据需要与原油共用。目前无保税船供油客户租用，燃料油需求以炼厂深加工为主，或作用保税中转来使用。
稀释沥青和轻循环油：稀释沥青和LCO在6月份以前大量进口，目前已经处于库存消耗的阶段，稀释沥青和LCO的库存消耗速度非常快，预计8月中旬就会消耗完毕，轻循等到禁渔期结束后消化速度会非常快。不过预计后期还是会有稀释沥青的进口量，以后没有配额的炼厂进稀释沥青的需求还是在（有上下游消费税抵扣），但进的量不会像原来那么多了（炼厂较原来资金压力会大一些）。
交割库：目前既不是原油期货交割库，也不是燃料油期货交割库。
仓储费：原油与燃料油费用基本一致，主要分为仓储费和加温费。仓储费是约 24-26 元/立方米/月，加温费是 0.6 元/吨/摄氏度（如果有），不需加温则无需缴纳。
使用客户：供给周边的浙江省内客户，也有部分供应给山东的民营炼厂。
码头：目前共有2座码头：其中12 万吨级码头1座，实际可靠泊13 万吨以内载重吨船舶（码头按照 30 万吨级设计建造，码头总长481米，前沿水深24米，前面有个浅滩，不能再靠更大的船舶，容易搁浅）。装卸油品速率最大为每小时8000立方米。此外还有3000吨级码头1座。
DAY5（7月18日）

浙江纳海石油化工有限公司
浙江纳海石油化工有限公司是由绿地能源集团控股，集石油仓储贸易经营、油污水处理于一体的国有企业，注册资金1亿元。公司位于舟山群岛新区西北岑港，是长江三角洲地区石油仓储、港口物流理想的聚集区。公司目前已投入10亿元，建成32.5万方油库，3万吨级兼靠5万吨油品自主码头2座，3000吨油品自主码头1座，年设计吞吐量665.6万吨。经营范围以汽油、煤油、柴油、燃料油、沥青等油品的仓储贸易和油污水的收集处理为主。
图14 浙江纳海石油化工有限公司



不同于浙石油黄泽山基地的大储罐定位，纳海的油品库容以小而多为发展思路，对客户而言更加灵活。其划分了A-G七个罐区，每个罐区体量都不大，但罐数较多。
表2 浙江纳海石油化工罐区分布



码头条件：共有三个码头：1号和2号码头最大均可可停靠3万吨级(兼靠5万吨)油轮，并均以列为海关监管场所，1号码头设计年吞吐量为170万吨，2号码头设计年吞吐量为408万吨。3号码头设计油轮靠泊等级为3000吨，设计年吞吐量为87.6万吨。码头条件较佳。
纳海石油化工的油品均以内贸为主，不过其中还是有一个2万立的和一个3万立的保税罐。保税罐并不是一成不变的，公司可以申请对保税罐的扩容和缩容，申请保税罐的周期较长（目前可能需要3个月）。
目前公司成品油库存不高，走货尚可。
某保税船燃加注企业C
该企业于2019年6月28日在舟山综合保税区注册成立，注册资本为人民币4900万元。主要从事船用燃料油的销售、加注业务，其他燃料油、非标油品及成品油的销售、调和、仓储及集中结算等配套业务。2019年9月17日，公司顺利取得舟山市政府颁发的国际航行船舶保税油经营资格，标志着燃料油公司正式进驻保税船用燃料油市场。
凭借其平台和资源优势，目前该公司总加注体量已经跃居舟山第三，地方性牌照第一的位置。2021年公司加注任务 50 万吨。1-4月已完成 18.61 万保税供油。高硫船燃加注也已实现突破（高硫船燃加注利润会更好）。一季度船燃销量 31.1 万吨，贸易量 18 万吨。1 月份，在鼠浪湖锚地首次加注保税船燃 500吨。目前高硫燃料油加注量接近1万吨/月，低硫加注量为5万吨/月左右，高硫的加注量较过往几个月有所增加。
该公司的燃料油资源以中石油炼厂出产为主（东北辽河、辽阳、锦西、西太等），以及通过中联油贸易的形式进货，但中石油炼厂应该优先满足中联油需求为主。终端的销售定价目前还是会参考新加坡MOPS+升贴水的形式。虽然中石油炼厂在低硫燃料油价格上有一定的成本优势，但也需要考虑东北炼厂到舟山港的物流成本（200元/吨左右），因此综合下来并不一定会有很大的利润空间，只是中石油的进口货源渠道相对而言会稳定很多。
该公司在中化兴中租有低硫和高硫罐，高硫常备库存约在3000吨左右。

调研总结

1、保税燃料油加注的竞争愈发激烈，我国和新加坡在竞争，舟山保税自贸区未来也可能和我国其他港口也会竞争，而舟山当地的不同的保燃加油企业也在竞争，导致了目前保燃加注行业总体盈利状况普遍不佳，同时船用保燃30天的赊账期也加剧了供油企业的资金压力。目前燃料油供给量相对充足，船用需求增量有限，加剧了目前燃料油裂解价差大幅走低，内外价差倒挂，Bunker和Cargo倒挂的现状；
2、高硫燃料油的消费没有预期这么差，总体的消费体量还在小幅增加，而且对于船加注企业而言，如果自身有相应的储罐和驳船资源，加注利润要比低硫燃料油好很多；
3、舟山将保税船燃加注作为本岛经济发展的重中之重，相关部门亦不断努力推进此业务的增长，比如增加锚地，增加作业时间，减免引航费，降低吨税等种种措施，但未来供油量继续大幅增长的压力还是存在的；
4、目前总体储罐库存应该还是以去库为主，特别是在前期囤积的大量的LCO和稀释沥青，目前去库速度非常快，原油和燃料油的库存也在消耗中；
5、关于低硫燃料油期转现问题，低硫燃料油仓单来源分为进口、混兑和国产三种。针对进口仓单，需是进出口贸易的企业资质的企业接仓单。如果没有保税现货转让资质的企业，仓单注销后需进口或出口。如果有保税现货转让资质的企业，可以在指定交割仓库内进行现货转让，或者进口、出口、保税加注均可。针对国产仓单，需具备保税现货转卖资质的企业接仓单。注销成现货后，可以在指定交割仓库内进行现货转让，在出库时，需由保税船供加注资质的企业出库进行保税加注，可以分批加注，之后将与注销出库仓单数量相同的BDN交付给海关和油库留存。因跨关区加注资质的限制，舟山地方加注牌照在洋山申港库拿的低硫仓单，无法在上海地区完成加注，需要运回舟山，在进行加注。
作者：南华期货咨询服务部
顾双飞Z0013611、胡紫阳F3085573

申明：内容仅供交流，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。